Децентрализованные финансовые сервисы

Децентрализованные финансовые сервисы, или децентрализованные финансы (англ. Decentralized Finance, DeFi) — общее название для аналогов традиционных финансовых инструментов, реализованных в децентрализованной архитектуре^[1]. Эти сервисы общедоступны, являются проектами с открытым исходным кодом и чаще всего основаны на смарт-контрактах. К децентрализованным финансовым сервисам относятся^[2] некастодиальные протоколы для кредитования под залог криптоактивов, децентрализованные биржи (DEX), рынки предсказаний и протоколы выпуска синтетических активов и деривативов. Финансовые инструменты, существующие на одной блокчейн-платформе, могут быть скомпонованы между собой различными способами благодаря программной совместимости смарт-контрактов и стандартизации токенов^[3].

Примеры

Одним из самых первых сервисов такого рода стал проект MakerDAO, запущенный в 2017 году и позволяющий получать заём в стейблкойне Dai под залог криптовалюты Ethereum^[4]^[5]. По состоянию на июнь 2020 года самым популярным децентрализованным финансовым сервисом является платформа кредитования Compound^[6].

В феврале 2020 года совокупный объём цифровых активов, удерживаемых децентрализованными финансовыми сервисами, впервые превысил 1 млрд долларов США^[7]. В апреле 2021 года объём ликвидности в этом секторе превысил 100 млрд. долларов США^[8]. Крупнейшими игроками на глобальном уровне являются MakerDAO, Meta Force Space, Compound Finance, PayCash^[9] и Uniswap^[10]. Наиболее известный российский DeFi-проект - криптовалютный InDeFi SmartBank бизнесмена Александра Лебедева^[11]^[12]^[13].

Регулирование

В октябре 2021 года FATF включила DeFi в руководство для поставщиков криптоуслуг, поставив перед собой цель регулировать этот тип активов^[14].

Недостатки

В то время как преимуществами децентрализованных финансовых сервисов являются доступность и минимизация риска контрагента, их использование несёт в себе новые риски из-за возможных манипуляций рынком и ошибок в коде смарт-контрактов. Так, в феврале 2020 года платформа кредитования bZx лишилась $350 000 или около 2 % от общего объёма активов из-за действий злоумышленника^[15]. В марте 2020 года из-за резкого обвала рынка и перегрузки сети Ethereum многие ликвидаторы в системе Maker оказались неспособны выполнять свои функции, что позволило некоторым пользователям выкупить залоги по цене, близкой к нулю, в результате чего около 4 миллиона стейблкоинов Dai оказались необеспеченными^[16].