Золотовалютные резервыЗолотовалютные резервы — государственные высоколиквидные активы, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования[1]. Состоят из монетарного золота[2], средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования и резервной позиции в МВФ. Структура золотовалютных резервовСредства в иностранной валютеК средствам в иностранной валюте относится:
Ценные бумаги, переданные контрагентам в рамках операций займов ценных бумаг (предоставленные в обмен на другие ценные бумаги), учитываются в составе международных резервов, в то время как ценные бумаги, служащие обеспечением по сделкам прямого РЕПО, исключаются из резервов. Ценные бумаги, полученные в качестве обеспечения по сделкам обратного РЕПО или займов ценных бумаг, не включаются в состав международных резервов. Пересчёт в доллары США осуществляется на основе заявленных обменных курсов прочих денег к российскому рублю. Специальные права заимствованияК специальным правам заимствования (СДР) относят эмитированные Международным валютным фондом международные резервные активы, находящиеся на счете государства в МВФ. Резервная позиция в Международном валютном фондеРезервная позиция в МВФ представляет собой валютную составляющую квоты государства в Международном валютном фонде. Монетарное золотоИсторияСовременный валютный рынок, привязанный к ценам на золото, возник в 1880 году. В этом году значимыми по размеру резервов странами были Австро-Венгрия, Бельгия, Канадская конфедерация, Дания, Великое герцогство Финляндское, Германская империя и союз Швеции и Норвегии[3][4]. Официальные международные резервы, средства официальных международных платежей, ранее состояли в основном из золота и иногда серебра. По результатам конференции в Бреттон-Вудсе Соединённые Штаты Америки обеспечили поддержку доллара США в качестве мировой валюты за счёт обязательства обеспечивать конвертацию долларов США и золота. В процессе перехода от Золотого стандарта к свободной конвертации доллар США стал одним из видов мировых денег наряду с золотом. Впоследствии, после краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году, США отказались от конвертации доллара США в золото, но с учётом того, что доля доллара США в мировых расчётах является доминирующей (хотя и уменьшается в последние годы), доллар США остаётся главной резервной валютой, и большинство центральных банков продолжают хранить большие объёмы международных резервов в долларах США. Изменение валютной структуры международных резервов в мире показывает, что на рубеже XX—XXI веков наиболее укрепили свои валюты США и Великобритания. Только созданием евро ведущие континентальные страны Европы смогли противостоять тенденции такого чрезмерного усиления, против которого активно выступает и Россия. Структура мировых валютных резервов
Уровень международных резервов
Примечания:
Достаточность и избыточность резервовВ 2011 году МВФ предложил новый показатель для оценки достаточности резервов[19]. Показатель был основан на тщательном анализе источников оттока средств во время кризисов. Эти потребности в ликвидности рассчитываются с учетом корреляции между различными компонентами платежного баланса и вероятностью побочных событий. Чем выше отношение резервов к разработанному показателю, тем ниже риск кризиса и падения потребления во время кризиса. Кроме того, Фонд проводит эконометрический анализ нескольких перечисленных выше факторов и приходит к выводу, что эти коэффициенты резервов, как правило, адекватны для развивающихся рынков. Резервы, превышающие норматив достаточности, могут быть использованы в других государственных фондах, инвестируемых в более рискованные активы, такие как фонды национального благосостояния, или в качестве страховки на время кризиса, такие как стабилизационные фонды. Если бы они были учтены, то Норвегия, Сингапур и страны Персидского залива занимали бы более высокое место в этих списках, а Объединенные Арабские Эмираты, с резервами в 627 миллиардов долларов, могли бы быть вторыми после Китая. Помимо высоких валютных резервов, Сингапур также располагает значительными государственными и суверенными фондами благосостояния, включая Temasek Holdings (последняя оценка в 375 миллиардов долларов США) и GIC (последняя оценка в 440 миллиардов долларов США)[20]. Золотовалютные резервы РоссииК международным резервам (резервным активам) страны относятся внешние активы, которые доступны и подконтрольны органам денежно-кредитного регулирования в целях удовлетворения потребностей в финансировании дефицита платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воздействия на обменный курс валюты и в других соответствующих целях (таких как поддержание доверия к национальной валюте и экономике, а также как основа для иностранного заимствования). Резервные активы должны быть активами в иностранной валюте и реально существующими. К международным резервам относятся только высококачественные активы. Международные резервы Российской Федерации представляют собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации. Международные резервы Российской Федерации — основная часть всех внешних активов России. Международные резервы это зарубежные инвестиции, которые осуществляет Банк России. Основная часть международных резервов России — ценные бумаги других государств. Валютные резервы Банк России размещает также на депозитных и иных счетах зарубежных банков. Эти инвестиции могут давать очень низкий доход, измеряемый долями процента в год, и иногда даже приносить убытки. На 1 октября 2014 г. они составили 454,2 млрд долл., или 32,2 % всех внешних активов Российской Федерации. Все внешние активы России были равны 1 410,9 млрд долл. Это активы, которые сформированы в результате вывоза капитала в разных формах (прямые, портфельные и прочие инвестиции)[21]. Часть Фонда национального благосостояния РФ, номинированная в иностранной валюте и размещенная Правительством Российской Федерации на счетах в Банке России, которая инвестируется им в иностранные финансовые активы, является составляющей международных резервов Российской Федерации. Развитие российского ЗВРБлагодаря росту цен на углеводороды в начале 2000-х годов, ЗВР России быстро росли и на локальном пике составляли 598,1 млрд $ в августе 2008 года[22]. Во время мирового экономического кризиса 2008 года они снизились до 383 млрд $ в мае 2009 года, но почти восстановились к сентябрю 2011 года и составляли 545 млрд $. В 2014 году падение цен на нефть, аннексия Крыма и российско-украинские события привели к ограничению в международном кредитовании и санкциям, что привело к сокращению валютных поступлений в страну и локальной необходимости срочных выплат внешних долгов. К весне 2015 года эти процессы снизили валютную часть ЗВР до локального минимума в 356 млрд $, после чего ЗВР вновь начали медленно расти. По состоянию на 1 марта 2019 года составили 482,8 млрд $[23][24]. 21 марта 2025 года вопреки санкциям и международной напряженности, резервы впервые в истории современной России достигли отметки в 650,4 млрд. долларов. Далее рекорды продолжили обновление, к 18 апреля резервы составили уже 681.3 млрд. долларов[10]. После кризиса 2008 года ЗВР России стали активно пополняться физическим золотом. На 1 января 2024 года золотой резерв России составил 2351 тонну[25]. К апрелю 2025 года 35.4% всех российских ЗВР составляло золото, стоимость его составила 229 млрд. долларов. Это - максимальная доля с 1999 года, когда доля золота составляла 39.7% при 4.7 млрд. долларов в абсолютном выражении[26]. Запасы Российской Федерации по данным Банка России на 1 января. Значения округлены отбрасыванием дробной части:
Заморозка резервовПосле российского вторжения на Украину часть валютных резервов центрального банка РФ была заморожена в результате наложенных санкций[27]. Золото государства и, отдельно, золото Центрального банка РФ хранится на территории РФ. После принятия ГА ООН резолюции о необходимости выплаты репараций Украине Россия выступила категорически против. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков заявил, что организаторы данного процесса пытаются завершить «грабёж» золотовалютного резерва России, заблокированного незаконным образом. По его мнению, происшедшее — формализация с помощью ООН этого грабежа. Также пресс-секретарь президента РФ сообщил, что решение ГА не налагает юридических обязательств (обязательны к исполнению только решения Совбеза ООН)[28]. По итогам Россия в ответ заморозила целый ряд активов западных стран внутри России, национализировав их[29][30][31], введя внешнее управление[32][33][34] или вынудив продать активы существенно ниже их рыночной стоимости[35], заморозив акции нерезидентов[36] и введя запрет на вывоз различных товаров из страны[37], а также на вывод капиталов без письменного разрешения правительства. Кроме того в ответ на заморозку резервов и запрет их использования даже для выплат по внешним долгам Россия объявила дефолт внешнего долга, перевела передачу финансовых сообщений на систему СПФС[38][39], перешла на незападные платёжные системы разного толка, переведя весь российский банковский сектор на использование карточной системы МИР[40] и перевела внешнюю торговлю из западных валют в не западные[41][42][43]. В январе 2023 года Bloomberg сообщил о том, что юрслужба Еврокомиссии проинформировала страны ЕС, что на законных основаниях возможно лишь временно использовать часть замороженных активов ЦБ РФ, для их инвестиции в восстановление Украины. При этом, согласно выводам ЕК, российские активы нельзя экспроприировать и основную сумму с процентами необходимо будет вернуть РФ. Причём, если временное управление ЕС активами принесет убытки, то компенсацию России придется выплачивать странам Евросоюза[44]. 22 мая 2024 Евросоюз анонсировал первое изъятие доходов от замороженных активов к июлю 2024 года. Прибыль от замороженных российских активов будет два раза в год отправляться на помощь Украине, 90% будет направляться в Европейский фонд мира, который будет финансировать военную помощь Украине и развитие украинской оборонной промышленности, а 10% пойдет на программы невоенной помощи Украине[45][46]. Несмотря на анонс изъятия в Financial Times появился материал, утверждающий что вопрос конфискации как активов, так и их доходов более не обсуждается странами G7[47]. Министр финансов России Антон Силуанов 25 мая 2024 года предупредил, что Россией уже подготовлены зеркальные меры на случай изъятия активов, которые будут заключаться в конфискации западных активов на территории России и других стран безотносительно уже проведённых национализаций и конфискаций в России[48]. В октябре 2024 года Россия начала окончательную (а не временную) конфискацию западных активов и активов западных компаний[49], а в ноябре Антон Силуанов заявил о начале использования доходов от замороженных активов западных инвесторов[50]. В январе 2025 года в качестве дополнительного наказания всех, кто причастен к заморозке российских ЗВР, в России разработали и запустили механизм конфискации активов недружественных стран, а также связанных с ними лиц. Если ранее по российскому законодательству предусматривались только блокировка активов на счетах типа С и передача долей компаний во временное управление государства, то теперь они будут полностью изыматься и конфисковываться по судебным решениям. Под конфискацию в России могут попасть любые активы, связанные с недружественными государствами, включая недвижимость, доли в российских компаниях, банковские счета, а также оборудование или инфраструктурные объекты, принадлежащие иностранным инвесторам[51]. Также к январю 2025 года России удалось разморозить около половины замороженных с 2022 года средств, принадлежащим гражданам и компаниям[52]. Примечания
Ссылки
Литература
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portal di Ensiklopedia Dunia
