Ринкова тенденціяРинкова тенденція[1] або тренд[2] — це тенденція фінансових ринків рухатися в певному напрямку з часом.[3] Аналітики класифікують ці тенденції як довготривалі для довгих часових проміжків, первинні або основні для середніх часових проміжків і вторинні для коротких проміжків часу.[4] Трейдери намагаються визначити ринкові тенденції за допомогою технічного аналізу, системи, яка характеризує ринкові тенденції як передбачувані цінові тенденції на ринку, коли ціна досягає рівнів підтримки та опору[en], що змінюються з часом. Тенденцію ринку можна визначити лише заднім числом, оскільки в будь-який час ціни в майбутньому невідомі. Ринкова термінологія Терміни «бичачий ринок» і «ведмежий ринок» описують висхідні та низхідні тенденції ринку відповідно[5] і можуть використовуватися для опису ринку в цілому або окремих секторів та цінних паперів.[4] Терміни походять з Лондонської біржової алеї[en] на початку 18 століття, де трейдерів, які брали участь у відкритих коротких продажах[en], називали «ведмежими шкурами», оскільки вони продавали ведмежу шкуру (акції) перед тим, як зловити ведмедя. Це було спрощено до слова «ведмеді», тоді як трейдерів, які купували акції в кредит, називали «биками». Останній термін, можливо, виник за аналогією з цькуванням ведмедів і цькуванням биків, двома бойовими видами спорту того часу.[6] Томас Мортімер[en] описав обидва терміни у своїй книзі 1761 року «Кожен свій власний брокер[en]». Він зауважив, що биків, які купували понад нинішній попит, можна було побачити блукаючими між брокерськими конторами, шукаючи покупця, тоді як ведмеді кинулися поглинати будь-які акції, які могли знайти, щоб закрити свої короткі позиції. Непов'язана народна етимологія припускає, що ці терміни стосуються ведмедя, який спускається кігтями вниз, щоб напасти, і бика, що піднімається вгору рогами.[3][7] Довготривалі тенденціїДовготривала ринкова тенденція — це довгострокова тенденція, яка триває від 5 до 25 років і складається з низки основних тенденцій. Довготривалий ведмежий ринок складається з коротших бичачих ринків і довших ведмежих ринків; довготривалий бичачий ринок складається з довших бичачих ринків і коротших ведмежих ринків. На довготривалому бичачому ринку переважає «бичача» або висхідна тенденція. Описано, що фондовий ринок Сполучених Штатів перебував у стані постійного зростання приблизно з 1983 до 2000 (або до 2007) з короткими потрясіннями, включаючи Чорний понеділок[en] і падіння фондового ринку 2002 року[en], викликане крахом бульбашки доткомов. Іншим прикладом є товарний бум 2000-х років[en]. На постійному ведмежому ринку переважає «ведмежа» або низхідна тенденція. З січня 1980 року по червень 1999 року ринок золота став прикладом ведмежого ринку, що завершився коричневим дном[en]. Протягом цього періоду ринкова ціна на золото впала з найвищого рівня в 850 доларів США за унцію (30 доларів США за грам) до найнижчого рівня в 253 доларів США за унцію (9 доларів США за грам).[8] Також описано, що фондовий ринок перебував у стані ведмежого ринку з 1929 по 1949 рік. Основні трендиОсновний тренд має широку підтримку на всьому ринку (у більшості секторів) і триває рік або довше.  Бичачий ринок — це період загального зростання цін. Початок бичачого ринку відзначений широко поширеним песимізмом. Це момент, коли «натовп» найбільш «ведмежий».[9] Почуття розчарування змінюється надією, «оптимізмом» і, зрештою, ейфорією, коли бик біжить своїм напрямком.[10] Це часто призводить до економічного циклу, наприклад, до повної рецесії або раніше. Як правило, бичачий ринок починається, коли акції зростають на 20 % від свого мінімуму, і закінчується, коли акції падають на 20 %.[11] Однак деякі аналітики вважають, що бичачий ринок не може відбуватися в межах ведмежого ринку.[12] Аналіз даних фондового ринку Morningstar, Inc. з 1926 по 2014 рік показав, що типовий бичачий ринок тривав 8,5 років із середньою сукупною прибутковістю 458 %, тоді як річний приріст для бичачих ринків коливався від 14,9 % до 34,1 %. Приклади
Ведмежий ринок Ведмежий ринок — це загальне падіння фондового ринку протягом певного періоду часу.[13] Він включає перехід від високого оптимізму інвесторів до широко поширеного страху і песимізму інвесторів. Одним із загальноприйнятих показників ведмежого ринку є зниження ціни на 20 % або більше протягом принаймні двох місяців.[14] Менше зниження від 10 до 20 % вважається корекцією[en]. Ведмежі ринки закінчуються, коли акції відновлюються, досягаючи нових максимумів.[15] Тоді ведмежий ринок вимірюється ретроспективно від останніх максимумів до найнижчої ціни закриття[16], а період його відновлення є найнижчою ціною закриття до нових максимумів. Іншим загальновизнаним завершенням ведмежого ринку є зростання індексів на 20 % від їх мінімуму.[17][18] З 1926 по 2014 рік середній ведмежий ринок тривав 13 місяців із середнім кумулятивним збитком у 30 %, тоді як річне падіння ведмежих ринків коливалося від -19,7 % до -47 %.[19] ПрикладиДеякі приклади ведмежого ринку включають:
Вершина ринкуВершина ринку (або максимум ринку) зазвичай не є драматичною подією. Ринок просто досяг найвищої точки, яку він досягне за деякий час (зазвичай кілька років). Це ідентифікується ретроспективно, оскільки учасники ринку не знають про це в момент, коли це відбувається. Таким чином, після досягнення максимуму ціни згодом падають або повільніше, або швидше. Вільям О'Ніл[en] повідомив, що з 1950-х років вершина ринку характеризується трьома-п'ятьма днями розподілу основного індексу фондового ринку протягом відносно короткого періоду часу. Розподіл — це зниження ціни з більшим обсягом, ніж у попередній сесії. ПрикладиПік бульбашки доткомов (за оцінками NASDAQ-100) припав на 24 березня 2000 року. Індекс закрився на рівні 4704,73. Індекс NASDAQ досяг піку в 5132,50, а індекс S&P 500 — 1525,20. Пік для фондового ринку США перед фінансовою кризою 2007—2008 років припав на 9 жовтня 2007 року. Індекс S&P 500 закрився на позначці 1565, а NASDAQ — на 2861,50. Дно ринкуДно ринку — це розворот тенденції, кінець спаду ринку та початок висхідного тренду (ринок биків). Дуже важко ідентифікувати дно (так звана проблема «вибору дна») до того, як воно відбудеться. Зростання після зниження може бути короткочасним, і ціни можуть відновити падіння. Це призведе до збитків для інвестора, який придбав акції під час неправильно сприйнятого або «помилкового» дна ринку. Кажуть, що барон Ротшильд радив, що найкращий час для покупок — це коли «кров на вулицях», тобто коли ринки різко впали, а настрої інвесторів надзвичайно негативні.[21] ПрикладиДеякі інші приклади ринкового дна, з точки зору кінцевих значень Dow Jones Industrial Average (DJIA), включають:
Вторинні тенденціїВторинні тренди — це короткострокові зміни в напрямку ціни в рамках основного тренду. Вони можуть тривати кілька тижнів або кілька місяців. Ралі ведмежого ринкуПодібним чином ралі ведмежого ринку (іноді його називають «ралі лоха» або «відскок дохлого кота>») — це підвищення ціни на 5 % або більше перед тим, як ціни знову впадуть.[25] Підйоми ведмежого ринку відбулися в індексі Dow Jones Industrial Average після краху Уолл-стріт у 1929 році, що призвело до падіння ринку в 1932 році, а також протягом кінця 1960-х і початку 1970-х років. Японський Nikkei 225 кілька разів підвищувався в період між 1980-ми і 2011 роками, хоча загалом мав довгострокову низхідну тенденцію. Причини ринкових тенденційЦіна таких активів, як акції, встановлюється попитом і пропозицією. За визначенням, ринок врівноважує покупців і продавців, тому неможливо мати «більше покупців, ніж продавців» або навпаки, хоча це загальноприйнятий вислів. Під час сплеску попиту покупці підвищать ціну, яку готові заплатити, а продавці підвищать ціну, яку хочуть отримати. При сплеску пропозиції відбувається навпаки. Попит і пропозиція змінюються, коли інвестори намагаються розподілити свої інвестиції між типами активів. Наприклад, одного разу інвестори можуть захотіти перевести гроші з державних облігацій в «технологічні» акції, але вони досягнуть успіху, лише якщо хтось інший захоче купити в них державні облігації; в інший час вони можуть спробувати перевести гроші з «технологічних» акцій на державні облігації. В обох випадках це вплине на ціну обох типів активів. В ідеалі інвестори хотіли б використовувати ринковий час[en], щоб купувати дешево і продавати дорого, але в кінцевому підсумку вони можуть купувати дорого і продавати дешево.[26] Протилежні інвестори та трейдери намагаються «заглушити» дії інвесторів (купуйте, коли вони продають, продавайте, коли вони купують). Час, коли більшість інвесторів продають акції, називається розподілом, тоді як час, коли більшість інвесторів купують акції, називається накопиченням. Відповідно до класичної теорії, зниження ціни призведе до зменшення пропозиції та збільшення попиту, тоді як підвищення ціни призведе до зворотнього. Це добре працює для більшості активів, але часто працює навпаки для акцій через помилку багатьох інвесторів, які купують за високу ціну в стані ейфорії та продаючи дешево в стані страху або паніки під впливом стадного інстинкту. Якщо підвищення ціни викликає зростання попиту, або зниження ціни викликає збільшення пропозиції, це руйнує очікувану петлю негативного зворотного зв'язку, і ціни стануть нестабільними.[27] Це можна спостерігати у бульбашці або банкрутстві. Ринкові настроїРинкові настрої[en] є протилежним[en] показником фондового ринку. Коли надзвичайно висока частка інвесторів висловлює ведмежий (негативний) настрій, деякі аналітики вважають це сильним сигналом того, що ринкове дно може бути близьким.[28] Девід Гіршлейфер[en] бачить у феномені тенденції шлях, який починається з недостатньої реакції і закінчується надмірною реакцією інвесторів/трейдерів. Індикатори, які вимірюють настрої інвесторів, можуть включати:
Див. такожПримітки
Посилання
|
Portal di Ensiklopedia Dunia
